A PwC legfrissebb „Global Top 100 companies by market capitalisation” jelentése szerint 2025. március 31-ig bezárólag a világ 100 legnagyobb vállalatának összesített piaci értéke 7%-kal, azaz 2,8 billió amerikai dollárral gyarapodott. Bár ez jelentős növekedés, jóval elmarad a 2024-es év 27%-os (8,3 billió USD) ugrásától. Az új rekordszinttel immár öt egymást követő évben folytatódott a növekedés, az összetett éves növekedési ütem (CAGR) 15%-ra tehető. A bővülés fő mozgatórugója idén is az Egyesült Államok volt, megelőzve Kínát és Szaúd-Arábiát.

A pénzügyi szektor robbantott – a technológia veszített lendületéből

2025-ben a legnagyobb növekedést a pénzügyi szektor produkálta: 39%-kal növelte piaci értékét az előző évhez képest. Ezzel szemben a technológiai szektor, bár továbbra is a legértékesebb ágazat maradt, csak mérsékelt, 5,3%-os (0,7 billió USD) növekedést mutatott, szemben a 2024-es 50%-os bővüléssel.

2025 legfontosabb trendjei

A globális tőkepiacokon fokozott volatilitás volt tapasztalható, amely jelentősen befolyásolta a részvényárfolyamokat és a piaci kapitalizációkat:

• A PwC a 2025. március 31-i állapotot vette alapul, ugyanakkor az áprilisi események – például új vámintézkedések bejelentése – rövid távú árfolyam-ingadozásokat váltottak ki.

• A volatilitási index (CBOE VIX) 52,3-ra ugrott, az S&P 500 és a FTSE 100 indexek mélypontokat értek el.

• A piacok április végére fokozatosan helyreálltak: a vámfelfüggesztés bejelentése után a Top 100 vállalat összértéke április 30-án már csak 0,2%-kal maradt el a márciusi szinttől (42 552 milliárd USD).

A geopolitikai és makrogazdasági bizonytalanság továbbra is kihívást jelent a vállalatok és befektetők számára, különösen a 90 napos vámmentes időszak lejártához közeledve.

A „Magnificent Seven” súlya tovább nőtt – de már nem olyan dinamikusan

Az amerikai technológiai óriásokat tömörítő „Magnificent Seven” (pl. Apple, Microsoft, Alphabet stb.) összesített piaci értéke 15 billió USD-re emelkedett, ami 10%-os éves növekedés – ez azonban jelentősen elmarad az előző év 50%-ától. Bár hétből hat vállalat értéke nőtt, két cégnél már lassulás tapasztalható, részben az AI-fejlesztésekbe irányuló nagy beruházások és az erősödő verseny miatt.

Az elmúlt öt évben ez a hét vállalat kulcsszerepet játszott a globális értéknövekedésben:

• A Top 100 összpiaci kapitalizációjának 35%-át teszik ki.

• A teljes növekedés 47%-a tőlük származik.

• CAGR mutatójuk öt év alatt elérte a 25%-ot.

A lassulás hátterében a technológiai szektor iránti mérséklődő befektetői érdeklődés, az új versenytársak megjelenése, valamint az amerikai gazdaságpolitikai bizonytalanságok állnak.

Új korszak a „billiódolláros klubban”

2018-ban egy amerikai technológiai vállalat lépett először az 1 billió dolláros értéket meghaladó „klubba”, amely azóta folyamatosan bővül: jelenleg már nyolc vállalat értéke haladja meg ezt a határt. Együttes piaci értékük 2025. március 31-én elérte a 17 billió USD-t.

Szektorok teljesítménye

• A technológia továbbra is vezeti a listát 13,9 billió USD összértékkel, ami a Top 100 értékének 33%-a – de a növekedési üteme csökkent.

• A pénzügyi szektor kiemelkedően teljesített: 6,2 billió USD értékkel zárta az évet, főként a magas kamatkörnyezet miatt.

• A kommunikációs szolgáltatások és a fogyasztási cikkek piaca is kétszámjegyĹą növekedést mutatott (20% és 13%).

A szektorok megoszlása a Top 100-ban:

• Technológia: 22 vállalat

• Pénzügy: 20 vállalat

• Egészségügy: 13 vállalat

• Diszkrecionális fogyasztás: 12 vállalat

Regionális mozgások és eltolódások

• Kína és Hongkong 51%-os növekedést ért el, összesen 3,1 billió USD piaci értékkel, három új belépővel.

• Európa visszaesett: az összérték 13,6%-kal csökkent, két vállalat kiesett a Top 100-ból.

• Kína (2,8 billió USD) megelőzte Szaúd-Arábiát (1,7 billió USD), így a második helyre lépett az USA mögött.

• Az Egyesült Királyság visszaelőzte Franciaországot, és négy vállalata továbbra is a listán szerepel.

• Németország és Japán ismét bekerültek a Top 10-be, India pedig a 10. helyen zárt.

Európa visszaszorulóban – szakértői vélemény

Polacsek Csaba, a PwC Magyarország vállalati tranzakciókért felelős cégtársa szerint: „Európa egyre inkább háttérbe szorul a globális cégrangsorban – különösen a francia és északi vállalatok gyengülése miatt. A kontinens cégeinek tőkeértéke 13,6%-kal csökkent egy év alatt. A legnagyobb európai vállalat, az LVMH értéke 31%-kal esett vissza.”

A technológiai szektorban továbbra is amerikai és ázsiai cégek dominálnak – Európa inkább a hagyományos iparágakban (pl. luxus, ipar, egészségügy) erős. A kontinens legnagyobb techcége, az SAP, csak a 31. helyen szerepel a globális rangsorban. Az SAP, a Deutsche Telekom és az HSBC növekedése sem tudta ellensúlyozni a többi európai cég visszaesését. Az EU-s vállalatok összpiaci értéke 3283 milliárd dollárról 2522 milliárd dollárra esett vissza – ez nem lenne elég a dobogós helyhez.

Új szereplők és kilépők a rangsorban

• Az idei évben 13 új vállalat került be a Top 100-ba, míg 87 cég megőrizte helyét.

• A ranglistára való bekerüléshez idén már legalább 152 milliárd USD piaci érték kellett, ami 8%-os emelkedés az előző évhez képest.

English Summary

According to PwC’s latest Global Top 100 Companies by Market Capitalisation report, the combined market value of the world’s 100 largest companies grew by 7% (USD 2.8 trillion) by March 31, 2025. While this marks a fifth consecutive year of growth, the pace has slowed significantly compared to the previous year’s 27%. The financial sector led this year’s gains with a 39% surge, outperforming the tech sector, which posted only a 5.3% increase. The U.S. remains dominant, while China has overtaken Saudi Arabia in second place. Meanwhile, Europe has seen a notable decline, both in total market value and in representation on the list.